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运用市场法时，应当关注以下影响评估测算结 果可靠性的因素： - 3 - （一）市场的活跃程度； （二）参照物的相似程度； （三）参照物的交易时间与评估基准日的接近程度； （四）参照物的交易目的及条件的可比程度； （五）参照物信息资料的充分程度。

资产评估专业人员在确定预期收益时应当重 点关注： （一）预期收益类型与口径。例如，收入、利润、股利 或者现金流量，以及整体资产或者部分权益的收益、税前或 - 4 - 者税后收益、名义或者实际收益等。 名义收益包括预期的通货膨胀水平，实际收益则会剔除 通货膨胀的影响。 （二）收益预测应当根据资产的性质、可以获取的信息 和所要求的价值类型等作出。 资产评估专业人员应当对收益预测所利用的财务信息 以及其他相关信息、假设及其对评估目的的恰当性进行分析 评价。

在资本资产定价模型中，资本的报酬率，即企业权益资本的折现率等于无风险报酬率加上企业的风险程度（β系数）与市场平均风险报酬率的乘积。在确定了Rf和Rm后，β值的确定就是关键的因素。β值的确定首先要知道企业所在行业的β值，然后根据本企业与行业平均水平之间的差距进行相应调整。加权平均资本成本是企业不同成本的加权平均值，由于企业的资金来源是复杂的，往往需要通过多种方式筹集所需资金。

但实际操作时，未来回报如何准确估计?可能经营年限如何准确估计?有必要一一分析解决。影响企业价值变化的因素要弄清楚哪些是影响企业价值变化的因素，并找出衡量这些因素的标准，进而才能找出评价企业价值的方法。企业的价值关键在于能否给所有者带来报酬，包括股利和出售其股权换取现金，报酬越多。

企业价值评估核心方法注重货币时间价值的贴现现金流量法（DCF）企业资产创造的现金流量也称自由现金流，它们是在一段时期内由以资产为基础的营业活动或投资活动创造的。但是未来时期的现金流是具有时间价值的，在考虑远期现金流入和流出的时候，需要将其潜在的时间价值剔除，因此要采用适当的贴现率进行折现。如果以t0为项目的起始日期，则该项目的贴现现金流量为。因此，DCF方法的关键在于未来现金流和贴现率的确定。所以该方法的应用前提是企业的持续经营和未来现金流的可预测性。

受让方支付价金得到股权的意思表示。股权转让是一种物权变动行为，股权转让后，股东基于股东地位而对公司所发生的权利义务关系全部同时移转于受让人，受让人因此成为公司的股东，取得股东权。根据《合同法》第四十四条款的规定，股权转让合同自成立时生效。但股权转让合同的生效并不等同于股权转让生效。

益法通过将被评估企业预期收益资本化或折现至某特定日期以确定评估对象价值。其理论基础是经济学原理中的贴现理论，即一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率。收益法的主要方法包括贴现现金流量法（DCF）、内部收益率法（IRR）、CAPM模型和EVA估价法等。成本法是在目标企业资产负债表的基础上，通过合理评估企业各项资产价值和负债从而确定评估对象价值。

投资人向被投资人投资的目的是盈利，是将财产交给被投资人经营和承担，而不是将财产拱手送给了被投资人。所以法人财产权和合伙组织的财产权是有限授权性质的权利。授予出的权利是被投资人财产权，没有授出的，保留在自己手中的权利和由此派生出的权利就是股权。两者都是不完整的所有权。被投资人的财产权主要体现投资财产所有权的外在形式。

行业对价值的影响权重

这一维度是可比公司模拟法改进中的一个发展点。该维度通过运用回归分析的方法寻找公司价值与财务指标之间的关系，利用回归分析的结果对财务指标体系中的各类指标赋予权重，对单指标修正价值乘数进行综合调整。其中，自变量财务指标的选择借鉴了财务指标体系中所列的常用财务指标，通过对各行业的实证研究，可以从行业回归分析中得出指标权重。这一维度的研究在一定程度上规避了选择修正指标时的主观性。

市场法是资产评估中直观实用的方法，也是投资者关心的方法，在PE、VC等投资与投资公司中得到广泛应用。但由于种种原因，在专业资产评估领域，企业价值评估中市场法的应用却长期处于低谷，专业研究与实践都落后于资本市场对市场法的需求。我们深知，与所有评估方法一样，可比公司模拟法也存在一定的局限性和适用范围